中国电影（600977）2018年半年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况的讨论与分析

(一)影视制片制作业务

在影视制片制作业务板块，公司坚持以人民为中心的创作导向，积极创作反映历史大势、讴歌人间真情、紧扣时代脉搏、引起市场共鸣的优秀影视作品。

1、电影制片业务注

报告期内，公司主导或参与出品并投放市场的各类影片共8部，累计实现票房76.83亿元，占全国同期影片票房总额的23.98%,形成了以重点影片为核心，多种成本体量和多种类型题材影片并重的生产格局。

截至本报告日，公司主导或参与投资出品《流浪地球》《中国合伙人2》《希望岛》已完成拍摄，《百万雄师》《亲密旅行》(原名《囧爸萌娃》)《最好的我们》已开机，《伟大前程》《鹊桥仙侣》等项目正在开发筹备中。坚持社会效益和经济效益相统一，通过多类型、多题材、多量级的项目覆盖，不断推出思想精深、艺术精湛、技术精良，既"叫好"又"叫座"的精品力作。

2、电视剧制片业务《蔓蔓青萝》《重耳传奇》已取得发行许可证；《奉天大饭店》《莫语者》已完成后期制作；公司联合出品摄制的超级网剧《原生之罪》进入后期制作环节。此外，公司主控或参与出品的十余部电视剧、网剧项目均在按计划推进中。

3、动画制片业务

公司坚持以精品原创动画项目为核心，生产并锁定优质项目。报告期内，主投动画电影项目《生死斗牛场》已完成中期制作，《魔象传说》正在中期制作中；主投项目《精诚的心》(原名《梦想三国》)于2018年6月在江苏优漫卫视首播，并在腾讯视频上线播出，累计播放量近9000万次；原创IP项目《守龙者》中英文剧本已定稿，《神圣任务》正在策划筹备中。

4、影视制作业务在影视制作领域，中影基地以完善的电影制作能力和专业的技术专家队伍保持了国际领先水平。报告期内，中影基地共为376部电影作品、26部电视剧作品，101部纪录片、宣传片和专题片，共计503部作品提供了制作服务。

本部分所述的影片票房为截止2018年6月30日统计的含服务费全国票房。

报告期内，中影基地积极拓展全领域影视技术建设。在人工智能修复领域，与高校联合研发的"中影神思"人工智能修复系统，成功运用于影片制作并取得良好效果；在应用数字虚拟拍摄领域，推出"中影幻境"虚拟拍摄系统，深度整合绿幕、光学跟踪、惯性捕捉、游戏引擎及虚拟现实等多项前沿技术，在电影《风雨同仁堂（600085）》中得到了成功应用；与中影光峰共同开发"NextGenerationMovie"(次时代格式电影)项目，与中国巨幕合作研发"CGSCamera"(中国巨幕摄影机),形成"拍摄—制作—放映"的全产业化链条。

(二)电影发行营销业务面对竞争激烈的市场环境，公司持续整合产业资源，拓展业内合作，提高电影发行与广告营销的市场份额，巩固龙头地位。

1、电影发行业务

报告期内，公司共主导或参与发行国产影片175部，累计票房64.94亿元，占同期全国国产注影片票房总额的36.66%;发行进口影片67部，票房71.27亿元，占同期进口影片票房总额的59.16%,其中《唐人街探案2》《捉妖记2》《复仇者联盟3:无限战争》等全国票房排名前十影片均为公司主导或联合发行，保持了行业领先优势和市场主导地位。

公司持续推广数字放映设备，报告期内新装数字放映设备357套，截至报告期末，为全国影院提供数字放映设备共计6,805套，占全国市场份额的11.6%。在国内数字电影密钥制作和分发方面，公司保持行业内最为稳定、高效、准确的技术水准和精益求精的团队。根据产业发展趋势，公司逐步推进"中影数字电影发行放映服务平台"的功能提升，为发行结算业务与移动互联网模式的全面对接打下基础。

2、广告营销业务

公司持续加强中影银幕广告平台建设，截至报告期末，中影银幕广告平台已签约影院892家，拥有银幕数量达6,049块，占全国银幕总数的10.87%,覆盖全国30个省、自治区、直辖市的273个城市，市场占有率保持全国第二位。同时，为满足广告客户多样化投放需求，公司积极开拓影院阵地LED广告屏资源，目前可执行影院已达400家。"中影剧场"电视平台进一步拓展，已有效落户全国80家电视频道，实时供给影片数量达到114部，与银幕广告跨屏联动，形成影片宣传推广阵地。

公司以版权运营为核心，通过多渠道、多手段、多方式开拓版权收入，报告期内，完成《招财猫》《环太平洋2》等影片项目的版权销售，签约《流浪地球》《碟中谍6》《神奇动物在哪里2》等10余个版权项目，实现玩具、模型、家居用品、3C数码等十多个衍生品类。在覆盖重点院线、影院等传统销售渠道的基础上，增强线上渠道布局，除天猫旗舰店外，腾讯、京东、唯品会等线上渠道建设已完成，扩宽了开发产品的销售通路。

(三)电影放映业务注

本部分所述的全国票房为报告期内上映影片票房总额，不含服务费及二级市场放映收入。

公司重视放映终端市场的建设和放映质量的提升，努力扩大控股影院规模，吸引优质影院加盟院线。截至报告期末，公司旗下控参股院线和控股影院合计覆盖全国15,945块银幕和207.74万席座位，公司银幕市场占有率为28.67%。

1、影院投资业务

报告期内，公司加强全国影院布局，在珠海、深圳、天津、苏州等地新开业控股影院11家，新增影厅87个(其中含中国巨幕厅10个),座位13,964席；截至报告期末，公司拥有营业控股影院合计128家，银幕930块，上半年实现总票房8.24亿元，观影人次共2,500.39万人次，平均上座率17.26%,保持国内行业领先。

公司控股影院"中影国际影城"借助现代化网络科技手段，在放映技术及服务质量上不断精益求精，深度挖掘银幕内外盈利空间。公司逐步加大包括"中国巨幕"系统、高亮度激光放映机、杜比全景声、兼容DTS-X临境音等先进放映技术和设备的配置安装力度，多家影厅取得美国THX认证，以最优的观影条件和最佳的观影体验，提升公司在放映终端市场的竞争力。

2、电影院线业务

报告期内，公司的4条控股院线、3条参股院线共新加盟影院153家，新增银幕1,105块；控参股院线全年观影人次共2.53亿人次，合计实现票房88.31亿元。在全国票房前十院线排名中，公司控股院线占据三席，中数院线、中影南方新干线和中影星美分列第4名、第5名和第6名。

院线旗下30家影院跻身全国影院票房百强。

(四)影视服务业务在影视服务业务板块，公司不断地加强技术创新力度，促进数字放映设备的国产化进程，推动国产电影技术"走出去"。同时，公司也在发掘和培育新兴业务领域。

1、影视器材业务

经过六年精心打造，公司已形成包括"中国巨幕"系统、"中影巴可"数字放映机、"中影光锋"ALPD激光放映技术和国产3D、座椅、银幕、氙灯、售票系统、TMS、NOC等全系列中国自主知识产权技术的影视设备产品矩阵。报告期内，公司影视器材业务实现多元化拓展，开发的高端影院解决方案将为中国影院市场提供更好的技术设备服务。

"中国巨幕"保持平稳发展，报告期内新增已投入运营的中国巨幕影厅22家，完成安装待开业的中国巨幕影厅10家，合计新增32家。截至报告期末，正式投入运营的"中国巨幕"影厅已达310家，覆盖全国140个城市。报告期内，制作中国巨幕母版影片共45部，中国巨幕影厅放映场次总计超过30万场，观影人次超过990万人次。

报告期内，"中影巴可"销售放映机2,153台，市场占有率稳居前列。搭载ALPD激光光源技术的巴可数字放映机已扩展到10款机型，覆盖6米到27米的银幕，具备为任何规格影城提供全激光影城解决方案的技术能力。国内推广的"中影光峰"激光光源超过10,000套，约占全国银幕总数的18%,占国内市场激光放映设备的90%以上。

2、其他影视服务业务

报告期内，公司演艺经纪业务已签约演员、导演、编剧等艺员40余人，其中包括卫铁、邢潇、张楠等10位青年导演，蒋丹、田晓威、朱珠等8位优秀编剧，多布杰、杨轶、戴卓凝等16位青年演员，以及6位制片人和作曲人。公司围绕影视产业开设多项专业技能培训，覆盖影视制片管理、影院经理人以及影视编剧、导演、摄影、表演、美术设计、化妆造型等多个领域。

二、可能面对的风险

1、产业政策变动风险

公司所在行业作为国家影视文化产业，受到国家有关法律、法规及政策的严格监督、管理。

未来行业的监管政策在某些领域或发生变化，可能会对公司的现有业务模式构成一定影响。

应对措施：公司在现有的全产业链体系中，积极提升每个产业环节的实力，促进全产业链的协同发展，增强企业整体实力，减少对单一领域业务的盈利依赖，降低政策变动导致的经营风险。

2、市场竞争加剧风险

近年来我国影视产业快速发展，随着资本、人才的不断涌入，市场主体更加丰富与多元，市场竞争程度日益激烈。公司虽然已形成覆盖影视全产业链的综合实力竞争优势，但仍无法完全避免整个行业竞争加剧可能产生的市场风险。

应对措施：公司积极面对来自国内外的行业竞争压力及产业快速发展所带来的挑战，通过密切关注市场需求、积极推进经营模式和技术设备创新、调整全产业链布局、培育新兴产业模式和利润增长点等措施，保持市场竞争优势。

3、侵权盗版风险近年来，国家文化产业中对影视剧产品的盗版现象较为严重，造成了我国影视行业持续发展动力不足、原创缺乏等一系列问题。政府有关部门近年来通过逐步完善知识产权保护体系、加强打击盗版执法力度等措施，在打击盗版、保护知识产权方面取得了明显的成效，但由于打击盗版侵权、规范市场秩序是一个长期的过程，公司在一定时期内仍将面临盗版侵害的风险。

应对措施：公司结合自身实际情况在保护自有版权上采取了多种措施，包括反盗版技术、组织专门监察队伍、通过第三方监察等。通过上述措施，在一定程度上减少了针对公司版权的盗版行为。

4、税收优惠及政府补助政策风险

报告期内，公司依据国家相关政策享受增值税减免和政府补助。尽管随着经营业绩提升，税收优惠和政府补助对公司当期净利润的影响程度逐年下降，公司的经营业绩不依赖于税收优惠和政府补助政策，但仍然构成一定影响，存在因税收优惠和政府补助收入减少而影响公司利润水平的风险。

应对措施：公司密切关注国家财政、税收政策变化，积极与相关管理部门就所属行业及公司发展需求进行沟通，提前做好规划，降低税收优惠及政府补助政策风险。

5、经营活动净现金流量阶段性不稳定的风险

影视行业普遍存在档期、季节以及跨年度之间波动的情况，因此公司在经营过程中受到上述波动因素和影视项目结算周期的影响，存在间接影响经营活动净现金流量发生波动的可能性。

应对措施：公司密切关注市场变动趋势、排映档期和项目进展情况，分析现金流波动对公司经营的影响程度，通过合理运用资金管理等方式应对经营活动净现金流量阶段性不稳定的风险。

6、存货的风险

公司存货主要系影视作品和影视器材设备，是公司资产的构成因素。尽管公司建立了较为完善的内部控制管理体系，制定详细的生产计划，保障影视项目的按时推进和保质完成。但影视产品制作完成后，依然面临着作品审查和市场投放风险。

应对措施：严把立项关，影视剧作品的创作生产坚持社会主义核心价值观与商业价值的有效统一，持续推进精细化管理，对项目规划详细论证和多道把关，在制作中精雕细琢，质量上精益求精。积极与行业主管部门沟通，保障作品内容依法依规，降低作品审查风险；积极关注市场变动，降低市场投放风险。

三、报告期内核心竞争力分析

中国电影股份有限公司是我国电影行业中综合实力最强、产业链最完整、品牌影响力最广、拥有经验丰富并卓有成就的经营管理团队、推动国产电影走向世界的领军企业。报告期内，公司围绕长期发展战略，积极推进各项经营管理工作，核心竞争力不断增强：

1.综合实力优势：公司的资产总额、营业收入及净利润均在国内电影行业中保持领先优势，影视主营业务在国内保持领先地位。

2.产业链优势：公司拥有最为完整覆盖我国电影行业的产业链体系，业务范围涉及影视制片、制作、发行、营销、院线、影院、器材生产与销售、放映系统租赁、演艺经纪、影视培训等众多业务环节。完善的产业链布局为本公司影视作品的制片制作、发行与放映提供了强大而完善的平台，有利于全产业链的规模化与集约化经营，同时也使得本公司能够保持在各个环节对影视产品的控制力。

3.品牌优势：作为我国电影行业的龙头企业，"中影"品牌对整个中国电影市场具有强大的影响力和号召力。公司创作生产的主要影片先后在"五个一工程奖"、"华表奖"、"金鸡奖"、"百花奖"、西班牙电影节、澳门电影节、上海电影（601595）节等众多奖项中多次获奖。

4.技术优势：公司旗下的中影基地是亚洲地区规模最大、技术最先进、设施最完善的影视制作基地之一，拥有完善的电影制作能力和具国际领先水平的技术专家队伍。公司自主研发的"中国巨幕"、"中影光峰"、"中国多维声"、"观影头等舱"等产品打破了发达国家对先进电影技术的垄断，使中国数字电影放映进入高格式、全景声效的世界先进技术行列。

5.人才团队优势：公司的经营管理团队经验丰富、声誉卓著。公司拥有产业链所需的制片、发行、营销、美术置景、服化道设计制作、录音剪辑、后期特效制作、院线与影院投资管理、影视设备技术研发等多个核心团队，培养和造就了一大批活跃在当今中国影坛的编剧、导演、演员及各类电影专业技术人才。

6.国际化优势：公司拥有与全球数百家著名电影企业的紧密合作关系。报告期内，公司与西班牙、新西兰分别合作的动画电影《守龙者》、《魔象传说》项目均在稳步推进中；在好莱坞设立的中国巨幕母版制作实验室(CFGDCS.LLC)进入稳定运营，截至报告期末已完成18部好莱坞影片的母版制作。此外，公司持续推进"中国巨幕"的北美推广、与HDR技术的合作以及国产电影放映技术在"一带一路"国家和地区的合作与落地。